Мэты і тыпы грашова крэдытнай палітыкі

Грашова-крэдытная (манетарная) палітыка — гэта палітыка дзяржавы, накіраваная на рэгуляванне грашовага звароту ў краіне, забеспячэнне ўстойлівасці эканомікі ў цэлым. Грашова-крэдытная палітыка — важная форма ўдзелу дзяржавы ў рэгуляванні рынкавага працэсу.

Галоўнай задачай грашова-крэдытнай палітыкі з’яўляецца дасягненне пастаўленых эканамічнай палітыкай дзяржавы макраэканамічных мэтаў: забеспячэнне ўстойлівага росту аб’ёму вытворчасці, неабходнай стабільнасці цэн і эфектыўнай занятасці насельніцтва. Ажыццяўляе манетарную палітыку Цэнтральны банк.

Ўздзеянне на макраэканамічныя працэсы (інфляцыю, эканамічны рост, беспрацоўе) ажыццяўляецца з дапамогай грашова-крэдытнага рэгулявання. Грашова-крэдытнае рэгуляванне — гэта сукупнасць канкрэтных мерапрыемстваў Цэнтральнага банка, накіраваных на змяненне грашовай масы ў звароце, аб’ёму крэдытаў, ўзроўню працэнтных ставак і іншых паказчыкаў грашовага звароту і рынку пазыковых капіталаў.

У сусветнай практыцы выкарыстоўваюцца наступныя інструменты грашова-крэдытнага рэгулявання:

аперацыі на адкрытым рынку з дзяржаўнымі каштоўнымі паперамі;
палітыка уліковай стаўкі, то ёсць рэгуляванне працэнтнай стаўкі, якую ўсталёўвае Цэнтральны банк па крэдытах, што выдаюцца камерцыйным банкам (у Расіі для гэтых мэтаў разам з уліковай стаўкай выкарыстоўваецца таксама стаўка рэфінансавання);
змена нарматыву абавязковых рэзерваў, якiя ўстанаўлiваюцца Цэнтральным банкам для камерцыйных банкаў.

Адрозніваюць жорсткую і гнуткую манетарную палітыку. Жорсткая манетарная палітыка — палітыка, накіраваная на падтрыманне на пэўным узроўні грашовай масы. Гнуткая манетарная палітыка — палітыка накіраваная на падтрыманне на пэўным узроўні стаўкі адсотка.

Адрозніваюць стымулюючую і стрымальную манетарную палітыку.

Стымулюючая манетарная палітыка праводзіцца ў перыяд спаду эканомікі і мае на мэце стымуляванне росту дзелавой актыўнасці ў мэтах барацьбы з беспрацоўем. Заключаецца ў правядзенні Цэнтральным банкам мер па павелічэнні прапановы грошай. Яе інструментамі з’яўляюцца:

зніжэнне нормы рэзервовых патрабаванняў;
зніжэнне ўліковай стаўкі адсотка;
купля Цэнтральным банкам дзяржаўных каштоўных папер.

Якая стрымлівае манетарная палітыка праводзіцца ў перыяд эконмического ўздыму і накіравана на зніжэнне дзелавой актыўнасці ў мэтах барацьбы з інфляцыяй. Складаецца ў выкарыстанні Цэнтральным банкам мер па памяншэнні прапановы грошай. Да іх адносяцца:

павышэнне нормы рэзервовых патрабаванняў;
павышэнне уліковай стаўкі адсотка;
продаж Цэнтральным банкам дзяржаўных каштоўных папер.

Вопыт правядзення грашова-крэдытнай палітыкі ў розных краінах дазволіў выявіць яе моцныя і слабыя бакі.

Моцнай бокам грашова-крэдытнай палітыкі з’яўляецца тое, што цэнтральныя банкі развітых краін, маючы пэўную незалежнасць ад урада, могуць аператыўна прымаць рашэнні па карэкціроўцы грашова-крэдытнай палітыкі ў залежнасці ад эканамічнай сітуацыі. Самастойнасць цэнтральных банкаў у правядзенні грашова-крэдытнай палітыкі дазваляе паспяхова супрацьстаяць ціску з боку палітыкаў напярэдадні маючых адбыцца выбараў і прыняцці дзяржаўнага бюджэту.

Слабым бокам грашова-крэдытнай палітыкі з’яўляецца тое, што адны і тыя ж мерапрыемствы, якія праводзяцца грашовымі ўладамі, забяспечваючы станоўчы эфект на адных рынках, могуць выклікаць адмоўныя наступствы на іншых. Напрыклад, палітыка дарагіх грошай, зніжаючы аб’ёмы інвестыцый і тэмпы інфляцыі, можа прывесці да значнага падзення тэмпаў эканамічнага росту і ўзмацненню беспрацоўя. У сувязі з гэтым пры правядзенні грашова-крэдытнай палітыкі важна ўмець прадбачыць магчымыя негатыўныя наступствы і прымаць меры па іх нейтралізацыі.

Іншыя артыкулы па дадзенай тэме:

2012-2015 © Лана Забродскі (у Google+). Пры капіяванні матэрыялаў сайта спасылка на крыніцу абавязковая

Грашова-крэдытная палітыка

Грашова-крэдытная палітыка Цэнтральнага банка РФ

Грашова-крэдытная палітыка (ДКП) з’яўляецца складовай часткай эканамічнай палітыкі дзяржавы, галоўныя стратэгічныя мэты якой — забеспячэнне эканамічнага росту і павышэння дабрабыту насельніцтва. Аб’ектамі рэгулявання выступаюць попыт і прапанова на грашовым рынку, зменлівыя ў выніку дзеянняў грашовых уладаў, прыватных банкаў і нябанкаўскіх арганізацый. Прадметамі рэгулявання з’яўляюцца банкаўскія рэзервы, працэнтная стаўка і валютны курс. Канчатковая мэта грашова-крэдытнай палітыкі — падтрыманне цэнавай стабільнасці, устойлівасці нацыянальнай валюты, доўгачасовага эканамічнага росту.

У сучасных умовах у аснове ДКП большасці краін ляжыць прынцып «кампенсацыйнай рэгулявання», заснаваны на спалучэнні двух процілеглых комплексаў мерапрыемстваў, якія прымяняюцца на розных фазах эканамічнага цыклу:

палітыка грашова-крэдытнай рэстрыкцыі (палітыка «дарагіх грошай») — абмежаванне крэдытных аперацый, павышэнне ўзроўню працэнтных ставак, тармажэнне тэмпаў росту грашовай масы. Ўжываецца ва ўмовах ажыўлення гаспадарчай кан’юнктуры з мэтай абмежаваць крэдытаванне эканомікі з тым, каб пазбегнуць перавытворчасць тавараў;
палітыка грашова-крэдытнай экспансіі (палітыка «танных грошай») — стымуляванне крэдытных аперацый, зніжэнне нормы адсотка, нагнятанне ў аплатны абарот дадатковых грашовых сродкаў. Ўжываецца ў крызіснай фазе цыкла ва ўмовах падзення вытворчасці і росту беспрацоўя. Заключаецца ў стымуляванні крэдытных аперацый банкаў, увядзенні ільготных умоў крэдытавання ў мэтах павелічэння попыту на тавары і паслугі і ажыўлення эканамічнай кан’юнктуры.

Метады грашова-крэдытнага рэгулявання прынята дзяліць на агульныя і селектыўныя.

Агульныя (ускосныя) метады дазваляюць ўздзейнічаць на рынак пазыковых капіталаў у цэлым. Да іх адносяцца: рэгуляванне афіцыйнай працэнтнай стаўкі (стаўкі рэфінансавання), кіраванне абавязковымі рэзервамі, аперацыі на адкрытым рынку з каштоўнымі паперамі.

Селектыўныя (прамыя) метады мяркуюць прамое рэгуляванне канкрэтных відаў банкаўскіх аперацый і крэдытаванне асобных сектараў эканомікі. Да 70-х гадоў XX ст. абсалютная большасць цэнтральных банкаў прамыслова развітых краін прытрымліваліся прымянення прамых інструментаў, а з 80-х гадоў у грашова-крэдытнай палітыцы пераважаюць ускосныя інструменты.

Распрацоўку ДКП як складовай часткі нацыянальнай макраэканамічнай палітыкі ажыццяўляе Банк Расеі. Гэты працэс арганізаваны наступным чынам:

Банк Расіі распрацоўвае праект ДКП і перадае яго на разгляд Нацыянальнаму банкаўскаму парадзе;
Нацыянальны банкаўскі савет дае па праекце заключэнне;
Банк Расіі ўдакладняе праект па рэкамендацыях Нацыянальнага банкаўскага савета і прадстаўляе яго Прэзідэнту РФ і Ураду РФ;
да 1 кастрычніка Банк Расіі прадстаўляе ў Дзяржаўную Думу праект Асноўных напрамкаў адзінай дзяржаўнай ДКП на маючы адбыцца фінансавы год, які павінен быць зацверджаны да 1 снежня.

Асноўныя напрамкі адзінай дзяржаўнай ДКП на маючы адбыцца фінансавы год ўтрымліваюць аналіз стану і прагноз развіцця эканомікі РФ. асноўныя арыенціры, параметры і інструменты адзінай ДКП. Рэалізацыя зацверджанай ДКП ўскладзена на Банк Расіі.

Асаблівасць савецкай банкаўскай практыкі заключалася ў жорсткім размежаванні наяўнага і безнаяўнага грашовага абароту. Паняцце «грашовая эмісія» ўжывалася пераважна да выпуску наяўных грошай у зварот. Да 1988 г. эмісійны працэс канцэнтраваўся ў Дзяржбанка СССР, паколькі

Стройбанка ажыццяўляў крэдытныя ўкладанні за кошт бюджэтных крыніц, а эмісія Знешэканамбанка была нязначнай. Стварэнне сістэмы спецыялізаваных банкаў паставіла іх у становішча галоўных эмітэнтаў грошай, г.зн. працэс грашовай эмісіі стаў дэцэнтралізаваным. Далейшае рэфармаванне крэдытнай сістэмы, стварэнне сеткі камерцыйных банкаў і адзінага эмісійнага ЦБ РФ прывяло да зменаў у метадах грашова-крэдытнага рэгулявання.

Да пачатку 90-х гадоў грашовая маса не разглядалася як цэласны аб’ект рэгулявання. Галоўны аб’ект рэгулявання — наяўныя грошы ў звароце. Іншым аб’ектам служыла велічыня крэдытных укладанняў (безнаяўныя грошы, эмітаваных у абарот банкаўскай сістэмай). Працэсы кіравання гэтымі паказчыкамі былі адасобленыя. Запланаваны аб’ём наяўных грошай ўсталёўваўся ў касавым плане Дзяржбанка СССР, памер крэдытных укладанняў вызначаўся ў зводным крэдытным плане.

Са стварэннем ў 1988 г. сістэмы спецыялізаваных банкаў зводны крэдытны план стаў складацца на базе разлікаў крэдытных планаў спецыялізаваных банкаў. Пры гэтым рэсурсы крэдытавання планаваліся па асобных крыніцах, а крэдыты — агульнымі сумамі на кароткатэрміновыя і доўгатэрміновыя мэты. Змянілася крэдытная палітыка. Калі да 1988 г. пашырэнне крэдытавання эканомікі разглядалася як станоўчая тэндэнцыя, то ў 1988 г. крэдытнае планаванне арыентуецца на рэсурсазберажэнне. Такім чынам, традыцыяй для банкаўскай практыкі было наяўнасць празмерна цэнтралізаванай сістэмы кіравання крэдытнымі рэсурсамі, парушэнне якаснага адзінства грашовай масы як аб’екта кіравання, што стала пасля адным з фактараў інфляцыі.

Стварэнне сістэмы самастойных камерцыйных банкаў прывяло да далейшай дэцэнтралізацыі крэдытных рэсурсаў. Прынцыпова змяніліся і метады грашова-крэдытнага рэгулявання. У аснове напрамкаў грашова-крэдытнай палітыкі ляжаць такія макраэканамічныя паказчыкі, як агульны рост вытворчасці, індэксы цэн і інфляцыі, каэфіцыент занятасці, стан плацежнага балансу краіны. Выкарыстанне традыцыйных інструментаў грашова-крэдытнага рэгулявання павінна дазволіць дзяржаве ўздзейнічаць на аб’ём і структуру крэдытных укладанняў у эканоміку, ўплываць на ўсе важнейшыя паказчыкі эканамічнага росту.

Інструменты і метады грашова-крэдытнай палітыкі

Асноўныя прылады і метады, якімі можа карыстацца Банк Расіі, вызначаны Законам РФ «Аб Цэнтральным банку РФ (Банку Расіі)».

Метады кантролю і рэгулявання грашовай масы ўключаюць:

ўстанаўленне працэнтных ставак па аперацыях ЦБ РФ;
вызначэнне нарматываў абавязковых рэзерваў, дэпануюцца камерцыйнымі банкамі ў ЦБ РФ (рэзервовыя патрабаванні);
аперацыі на адкрытым рынку;
рэфінансаванне банкаў і крэдыты ўраду;
валютныя інтэрвенцыі;
аперацыі з дзяржаўнымі каштоўнымі паперамі ў рамках абслугоўвання дзяржаўнага доўгу;
ўсталяванне мэтавых арыенціраў росту грашовай масы;
колькасныя крэдытныя абмежаванні;
эмісію аблігацый ад свайго імя (ад імя Банка Расіі).

Афіцыйная працэнтная стаўка прадугледжвае рэгуляванне рынку пазыковых капіталаў шляхам ўстанаўлення і перагляду афіцыйнай (базавай) працэнтнай стаўкі. У замежнай банкаўскай практыцы яна існуе ў двух формах:

стаўка ўліковага адсотка — умовы, на якіх ЦБ РФ купляе (переучитывает) камерцыйныя вэксалі ў камерцыйных банкаў. Перападлік вэксаляў носіць характар крэдыту для камерцыйных банкаў, так як вэксалі купляюцца да наступлення тэрміну плацяжу па іх. Паколькі вэксалі выкупляюцца са зніжкай ад вэксальнай сумы — гэтыя крэдыты называюць дысконтнымі, а аперацыю па перападлік — редисконтированием;
працэнтная стаўка па ламбардных аперацыях — крэдытах пад заклад каштоўных папер. Такі крэдыт, як правіла, кароткатэрміновы (3-6 месяцаў); аб’ект рэгулявання ў дадзеным выпадку — не толькі ўзровень адсотка, але і пералік каштоўных папер, якія могуць стаць прадметам закладу, а таксама мінімальны памер пакрыцця прадастаўленага крэдыту (у працэнтах ад кошту каштоўных папер).

Значэнне гэтага інструмента складаецца ў наступным:

рэгулюючы ўзровень працэнтных ставак па сваіх аперацыях, ЦБ РФ ўплывае на велічыню грашовай масы праз кіраванне дэпазітнай базай камерцыйных банкаў, іх попытам на крэдыт;
афіцыйная працэнтная стаўка аказвае ўскоснае ўплыў на рынкавыя працэнтныя стаўкі, якія ўстанаўліваюцца камерцыйнымі банкамі самастойна ў адпаведнасці з рынкам крэдытных рэсурсаў. Пры гэтым афіцыйная працэнтная стаўка можа адхіляцца ад рынкавай ў той ці іншы бок.

У айчыннай практыцы афіцыйная стаўка ЦБ РФ як метад грашова-крэдытнага рэгулявання пачатку выкарыстоўвацца з 1988 г. адначасовае пачаткам дэцэнтралізацыі банкаўскай сістэмы. Але паколькі адсутнічаў механізм камерцыйнага крэдытавання і, такім чынам, зварот камерцыйных вэксаляў, ня быў развіты рынак каштоўных папер, базавай стала працэнтная стаўка па прамых крэдытах камерцыйным банкам.

стаўка рэфінансавання — гэта інструмент грашова-крэдытнага рэгулявання, які выкарыстоўваецца Цэнтральным банкам РФ для ўстанаўлення верхняй мяжы працэнтных ставак на грашовым рынку. Рэфармаванне банкаўскай сістэмы, развіццё міжбанкаўскага крэдытнага рынка, самастойнасць банкаў у правядзенні крэдытнай палітыкі прывялі да адмовы ад адміністрацыйных метадаў рэгулявання працэнтных ставак. Развіццё рынку каштоўных паперы вэксальнага абарачэння дазволілі пашырыць паняцце афіцыйнай працэнтнай стаўкі ў расійскай практыцы грашова-крэдытнага рэгулявання. У прыватнасці, у новым заканадаўстве аб Банку Расіі зафіксавана, што пад рэфінансаванне камерцыйных банкаў маюцца на ўвазе як прамыя крэдыты, так і ўлік і перападлік вэксаляў. Да інструментам грашова-крэдытныя рэгулявання аднесены і працэнтныя стаўкі па аперацыях Банка Расіі, у тым ліку па кароткатэрміновых крэдытах пад забеспячэнне каштоўнымі паперамі. Спісы каштоўных папер, прыдатных для забеспячэння крэдытаў, вызначаюцца Саветам дырэктараў Банка Расіі.

Цэнтральным банкам РФ распрацаваны парадак прадстаўлення переучетных і ламбардных крэдытаў. Переучетный крэдыт — гэта прадастаўленне Банкам Расіі крэдыту камерцыйнаму банку шляхам куплі ў яго вэксаляў прадпрыемстваў-пастаўшчыкоў па ўстаноўленай стаўцы переучетного крэдыту. Крэдыт прадастаўляецца на падставе дагавора аб вэксальнай крэдытаванні, зняволенага з камерцыйным банкам. Патрабаванні да вэксалях, прад’яўленых да перападлік, складаюцца ў наступным:

гэта павінны быць простыя вэксалі прадпрыемстваў-пастаўшчыкоў, складзеныя па адзінай форме;
вэксальная сума (намінал вэксалі) павінен быць не менш за 100 млн руб .;
вэксалямі павінны быць плацежаздольныя прадпрыемствы, якія маюць разліковы рахунак у дадзеным камерцыйным банку;
вэксаль павінен быць выпісаны пад рэальна вырабленую адгрузку тавараў або аказанне паслуг, г.зн. павінен быць таварным. Па патрабаванню Банка Расіі камерцыйны банк павінен прадстаўляць інфармацыю пра таварнай аснове вэксалі: дагавор пастаўкі прадукцыі, аказання паслуг, отгрузочные дакументы. Мэта дадзенай умовы складаецца ў абмежаванні магчымасці эмісіі грошай пад фінансавыя даўгавыя абавязацельствы, ва ўзаемасувязі эмісіі крэдытных грошай і патрэбаў тавараабароту.

Крэдыты прадастаўляюцца на ўмовах зваротнага выкупу вэксаляў. Тэрмін, на які Банк Расеі купляе вэксалі ў камерцыйных банкаў, складае ад 10 да 90 дзён. Аперацыя зваротнага выкупу вэксаляў камерцыйным банкам праводзіцца не пазней чым за два працоўныя дні да наступлення тэрміну плацяжу па вэксалю.

З 1996 г. Банк Расеі дае камерцыйным банкам ламбардныя крэдыты ў мэтах рэгулявання іх ліквіднасці. ламбардны крэдыт прадастаўляецца пад заклад дзяржаўных каштоўных папер у двух варыянтах:

шляхам задавальнення заявак банкаў па фіксаванай ламбардны працэнтнай стаўцы;
праз правядзенне аўкцыёну заявак банкаў але якая склалася на аўкцыёне стаўцы адсячэння.

Крэдыт прадастаўляецца банкам на тэрмін да 30 каляндарных дзён. Банк Расіі забяспечвае ўлік каштоўных папер, якія прымаюцца ў заклад у якасці забеспячэння ламбарднага крэдыту ў адмысловым дэпазітарыі (дэпазітарый — гэта спецыяльная арганізацыя, якая забяспечвае захоўванне каштоўных папер і ўлік правоў уласнасці на іх). Каштоўныя паперы, якiя перадаюцца ў заклад, павінны адказваць наступным патрабаванням:

яны павінны быць дзяржаўнымі каштоўнымі паперамі, уключанымі ў ламбардны спіс Банка Расіі;
павінны належаць банку, запрошаным крэдыт, на праве ўласнасці і не могуць быць абцяжараныя іншымі абавязальніцтвамі банка;
павінны мець тэрмін пагашэння не раней чым праз 10 дзён пасля наступлення тэрміну пагашэння ламбарднага крэдыту.

Просіцца банкам сума ламбарднага крэдыту (у тым ліку і адсотка за ўвесь тэрмін крэдытавання) не павінна перавышаць рынкавую цану закладзеных каштоўных папер, якая склалася на момант прадастаўлення крэдыту. Пры гэтым улічваецца рызыка змены рынкавых коштаў. Для гэтага выкарыстоўваецца спецыяльны папраўчы каэфіцыент, які ўсталёўваецца Банкам Расіі. Праверка дастатковасці забеспячэння ламбардных крэдытаў праводзіцца пры разглядзе заявы банка на атрыманне крэдыту.

Рынкавы кошт каштоўных папер вызначаецца на аснове біржавы інфармацыі на адпаведную дату. Калі банк не выконвае абавязацельствы па пагашэнні крэдыту, то закладзеныя каштоўныя паперы рэалізуюцца па рыначных цэнах. Калі выручкі ад рэалізацыі недастаткова, то розніца спаганяецца з банка-пазычальніка па меры паступлення грашовых сродкаў на яго карэспандэнцкі рахунак у разлікова-касавым цэнтры Банка Расіі.

Важнай асаблівасцю працэсу рэгулявання ставак адсотка ў эканоміцы з’яўляецца выкарыстанне ўскосных метадаў уздзеяння. Ўплыў Банка Расіі на ўзровень ставак адсотка ажыццяўляецца шляхам рэгулявання грашовай прапановы. Стаўка рэфінансавання (у любым з яе варыянтаў) з’яўляецца толькі арыенцірам для вызначэння ставак па аперацыях камерцыйных банкаў.

Рэзервовыя патрабаванні. Абавязковыя рэзервы з’яўляюцца адлічэннямі крэдытных арганізацый ад аб’ёму прыцягнутых рэсурсаў у адпаведнасці з прынятымі правіламі. Абавязковыя рэзервы ўяўляюць сабой механізм рэгулявання агульнай ліквіднасці банкаўскай сістэмы, які выкарыстоўваецца для кантролю грашовых агрэгатаў з дапамогай зніжэння грашовага мультыплікатара. Рэзервовыя патрабаванні ўсталёўваюцца ў мэтах абмежавання крэдытных магчымасцяў крэдытных арганізацый і падтрымання на пэўным узроўні грашовай масы ў звароце.

Гістарычна адлічэнні ў цэнтралізаваны фонд паўсталі як добраахвотныя ўнёскі і служылі страхавым рэзервам банкаўскай сістэмы. Упершыню рэзервы як абавязковыя ўклады банкаў былі выкарыстаны ў ЗША ў 1863 годзе, задоўга да стварэння Федэральнай рэзервовай сістэмы. У адпаведнасці з банкаўскім заканадаўствам норма рэзервавання для банкаў Нью-Ёрка была роўная 25% укладаў. Рэзервы ашчаджалі на рахунках саміх банкаў. Для крэдытных арганізацый іншых 16 буйных гарадоў

ЗША дзейнічалі такія ж рэзервовыя патрабаванні. Палову з іх рэгіянальныя банкі павінны былі захоўваць на рахунках у ныо- ёркскіх банках. Для іншых банкаў норма рэзервавання складала 15%. Патрабаванні рэзервавання былі распаўсюджвання на ўсе банкі ЗША ў 1913 г. са стварэннем Федэральнай рэзервовай сістэмы. Да Першай сусветнай вайны функцыі абавязковых рэзерваў складаліся з забеспячэння ліквіднасці банкаў і захаванасці дэпазітаў. Пасля вызначальным стала значэнне абавязковых рэзерваў як інструмента грашова-крэдытнага рэгулявання.

Рэзервовыя патрабаванні выконваюць некалькі функцый, сярод якіх галоўнымі з’яўляюцца наступныя:

грашовы буфер — у выпадку рэзкага дэфіцыту ліквіднасці на міжбанкаўскім рынку кароткатэрміновая працэнтная стаўка ўзнімаецца ўверх. Каб стабілізаваць або згладзіць яе ваганне, цэнтральны банк зніжае рэзервовы каэфіцыент і тым самым забяспечвае банкам дадатковы прыток грашовых сродкаў. Акрамя таго, усярэдненне рэзерваў дазваляе банкам атрымліваць доступ да рэсурсаў у выпадку іх экстранай недахопу. Маніпуляванне нормай рэзервавання дазваляе забяспечыць своеасаблівы буфер, змякчальны кан’юнктуру грашовага рынку. Найбольш актыўна буферную функцыю выкарыстоўваюць у прамыслова развітых краінах;

кіраванне ліквіднасцю — рэзервовыя абавязацельствы выступаюць адной з галоўных дэтэрмінант грашовай пазіцыі камерцыйных банкаў і попыту на пазыковыя рэзервы цэнтральнага банка. Змена рэзервовага каэфіцыента дазваляе рэгуляваць ліквіднасць банкаўскай сістэмы ў кароткатэрміновым перыядзе;

рэгуляванне грашовага прапанове — абавязковыя рэзервы гуляюць ролю абмежавальніка крэдытнай эмісіі банкаў. Памяншэнне нормы рэзервавання пашырае крэдытную актыўнасць банкаў, а скарачэнне рэзервовага каэфіцыента, адпаведна, яе зніжае. Тым самым з дапамогай рэзервовых патрабаванняў цэнтральны банк можа рэгуляваць прапанову грошай у эканоміцы. У цяперашні час прамыслова развітыя краіны не выкарыстоўваюць гэтую функцыю рэзервовых патрабаванняў, аднак яе актыўна працягваюць эксплуатаваць краіны, якія развіваюцца;

падаткаабкладанне — рэзервовыя патрабаванні ўяўляюць сабой некаторы аналаг падатку на банкі. Прымусовае прыцягненне цэнтральным банкам танных рэсурсаў дазваляе здабываць яму прыбытак манапольнага характару. Іншымі словамі, рэзервовыя абавязацельствы з’яўляюцца крыніцай сеньяраж дзяржавы;

другарадныя рэгулююць функцыі — у шэрагу выпадкаў рэзервовыя патрабаванні выконваюць функцыі, нехарактэрныя для большасці цэнтральных банкаў. Напрыклад, яны могуць гуляць прудэнцыйная ролю, выкарыстоўвацца як сродак страхавання дэпазітаў і рэгулявання міжнароднага патоку капіталу.

У цяперашні час рэзервовыя патрабаванні ў прамыслова развітых краінах выкарыстоўваюцца для кароткатэрміновага кіравання ліквіднасцю фінансавага сектара. Рэзервовыя патрабаванні, вызначаныя на аснове асерадненні сумы банкаўскіх укладаў за пэўны прамежак часу, могуць змяніць штодзённую стабільнасць працэнтных ставак. Асерадненне рэзерваў дазваляе банкам атрымліваць Аўтаматычны доступ да грашовых сродкаў на рахунках у цэнтральным банку на штодзённай аснове да таго часу, пакуль сярэдні ўзровень рэзерваў за справаздачны перыяд складае рэзервовым патрабаванням.

Прымяненне гэтага інструмента грашова-крэдытнага рэгулявання заснавана на некалькіх правілах:

нарматыў абавязковых рэзерваў знаходзіцца на мінімальным узроўні, неабходным для эфектыўнай рэалізацыі грашова-крэдытнай палітыкі;
рэзервовыя патрабаванні не прымяняюцца да міжбанкаўскіх дэпазітах у пазбяганне іх падвойнага падаткаабкладання і перашкоды ў развіцці міжбанкаўскага грашовага рынку;
абавязковыя рэзервы раўнамерна распаўсюджваюцца на ўсе віды крэдытных устаноў і абавязацельстваў, каб выключыць магчымасць правядзення арбітражных аперацый;
дзяржаўныя каштоўныя паперы не разглядаюцца як частка рэзерваў у пазбяганне неэфектыўнага прымянення аперацый на адкрытым рынку.

Цэнтральныя банкі многіх краін на працягу 90-х гадоў XX ст. зніжалі або цалкам адмаўляліся ад рэзервовых патрабаванняў. Тым не менш шматлікія цэнтральныя банкі захоўваюць рэзервовыя патрабаванні, паколькі рэзерваванне забяспечвае прамой і якасны кантроль над прапановай грошай.

У Расіі ўпершыню рэзервовыя патрабаванні выкарыстоўваюцца ў якасці інструмента рэгулявання са з’яўленнем у крэдытнай сістэме камерцыйных структур. У фонд рэгулявання крэдытных рэсурсаў падлягалі залічэнню мінімальныя рэзервы зноў створаных акцыянерных (паявых, кааператыўных) банкаў. Велічыня рэшткаў сродкаў, якія падлягаюць рэзерваванні, вызначалася ў адпаведнасці з нарматывамі ЦБ РФ, якія ўсталёўваюцца ў адсотках да аб’ёму прыцягнутых банкамі сродкаў.

За перыяд дзеяння гэтага інструмента ў банкаўскай сістэме патрабаванні да мінімальных рэзервах мяняліся неаднаразова. Рэзервовы фонд банкаўскай сістэмы РФ быў створаны ўкрасавіку 1991 г., норма рэзервавання была ўсталяваная на ўзроўні 2%, адсутнічала дыферэнцыяцыя норм у залежнасці ад характару прыцягнутых банкамі рэсурсаў. Са студзеня 1992 г. памер абавязковых рэзерваў быў павышаны да 10%, а ў красавіку ўпершыню былі ўведзеныя дыферэнцыраваныя нормы рэзервавання: 20% — па дэпазітах да запатрабавання і 15% — па тэрміновых дэпазітах.

З сакавіка 1996 г. упершыню ў айчыннай банкаўскай практыцы былі ўведзеныя дыферэнцыраваныя нормы рэзервавання:

па рахунках да запатрабавання і тэрміновых дэпазітах да 30 дзён — 18%;
па тэрміновых дэпазітах ад 31 да 90 дзён — 14%;
па тэрміновых дэпазітах больш за 90 дзён — 10%;
па валютных рахунках — 1,25%.

У законе аб ЦБ РФ вызначаны верхняя мяжа рэзервовых патрабаванняў (20%), прадугледжана магчымасць дыферэнцыяцыі рэзервовых патрабаванняў для розных крэдытных арганізацый.

Памер абавязковых рэзерваў, а таксама парадак іх дэпаніраванню устанаўлiваюцца Саветам дырэктараў Банка Расіі. Са студзеня 2000 г. дзейнічаюць наступныя нормы абавязковых рэзерваў:

па прыцягнутых сродках юрыдычных асоб у валюце РФ і прыцягнутых сродках юрыдычных і фізічных асоб у замежнай валюце — 10%;
па грашовых сродках фізічных асоб, прыцягнутых ва ўклады (дэпазіты), у валюце РФ — 7%.

Змяненне ўзроўню абавязковых рэзерваў — найбольш дзейсны інструмент грашова-крэдытнага рэгулявання, паколькі непасрэдна ўздзейнічае на дэпазітную базу банкаў.

Аперацыі на адкрытым рынку каштоўных папер

Аперацыі на адкрытым рынку каштоўных папер заключаюцца ў куплі або продажы ЦБ РФ каштоўных папер. Метад выкарыстоўваецца для скарачэння або павелічэння дэпазітнай базы камерцыйных банкаў, ўздзеяння на ўзровень рынкавых працэнтных ставак, рэгулявання курсу дзяржаўных каштоўных папер. Асноўны аб’ём такіх аперацый праводзіцца на другасным рынку каштоўных папер. Аб’ектам аперацый выступаюць рынкавыя каштоўныя паперы: дзяржаўныя даўгавыя абавязацельствы, паперы найбуйнейшых нацыянальных карпарацый і банкаў. Па тэхнічных працэдур правядзення можа быць складзена класіфікацыя аперацый на адкрытым рынку (мал. 13.1).

Мал. 13.1. Тыпалогія аперацый на адкрытым рынку каштоўных папер

У прамыслова развітых краін аперацыі на адкрытым рынку выступаюць галоўным інструментам грашова-крэдытнай палітыкі. Калі каштоўныя паперы прадаюцца ЦБ РФ па загадзя абумоўленага курсе, то гэты курс, як правіла, некалькі ніжэй за рынкавы. Мэта — прыцягненне банкаў як пакупнікоў і адпаведны адток крэдытных рэсурсаў з пазыковага рынку. Розніца паміж курсам продажу і рынкавых курсам залежыць ад таго, якую мэту пераследуе ЦБ РФ. Ён купляе каштоўныя паперы, калі неабходна падтрымаць ліквіднасць камерцыйных банкаў, павялічыць свабодныя рэзервы для крэдытавання.

Для практыкі правядзення Банкам Расіі аперацый на адкрытым рынку важна вызначыць спіс каштоўных папер, аперацыі з якімі дазволяць дасягнуць пастаўленых мэтаў. Гэтыя паперы павінны адпавядаць тром асноўным крытэрам:

нізкі крэдытны рызыка;
высокая ліквіднасць;
зварот на арганізаваным рынку.

Банк Расіі выкарыстоўвае ў цяперашні час для аперацый на адкрытым рынку выключна ДКА — ОФЗ, а таксама ўласныя аблігацыі. Найбольшую цікавасць уяўляе класіфікацыя аперацый па ўмовах здзелак. У іх складзе найбольш гнуткім інструментам лічыцца здзелка РЭПО (REPO, RP — repurchase agreement) — пагадненне аб куплі каштоўных папер з наступным выкупам па абумоўленай цане. Такія здзелкі паўсталі на базе рынку дзяржаўных папер. Па гэтых пагадненняў ЦБ РФ займае пазіцыю пакупніка каштоўных папер у камерцыйных банкаў. Камерцыйныя банкі абавязваюцца праз пэўны час ажыццявіць зваротную здзелку. Вызначальнымі ў здзелках РЭПО з’яўляюцца наступныя характарыстыкі:

цана пакупкі;
цана зваротнай продажу;
часовай лаг (прамежак часу) паміж прамой і зваротнай здзелкамі.

З мэтай зрабіць аперацыю прывабнай для камерцыйных банкаў ЦБ РФ купляе каштоўныя паперы па больш высокіх коштах, чым кошт зваротнай продажу, г.зн. са зніжкай. Такая зніжка можа быць фіксаванай або якая плавае. Пагаднення РЭПО заключаюцца на кароткатэрміновы перыяд, тэрміны здзелак стандартызаваны (1-3 тыдні, 2-6 месяцаў). У сусветнай практыцы здзелкі РЭПО з’яўляюцца найбольш дзейсным інструментам дасягнення аператыўных мэтаў ДКП.

Рэфінансаванне крэдытных арганізацый

Рэфінансаванне камерцыйных банкаў — гэта крэдытаванне Банкам Расіі крэдытных арганізацый для папаўнення іх ліквіднасці. Як было паказана вышэй, да такіх крэдытах ставяцца прамыя крэдыты, переучетный і ламбардны крэдыты. Віды крэдытаў, якія выкарыстоўваюцца для рэфінансавання камерцыйных банкаў, прадстаўлены ў табл. 13.1.

Табліца 13.1. Віды крэдыту для рэфінансавання камерцыйных банкаў

Крэдыт Банка Расіі

Падстава прадастаўлення крэдыту

Внутридневной крэдыт «овердэй9raquo; Крэдыт ..овернайт *

Становішча Банка Расіі «0 парадку прадастаўлення Банкам Расіі крэдытаў банкам, забяспечаных залогам дзяржаўных каштоўных папер»

На працягу аперацыйнага дня

Ад 1 да 30 дзён

Заканчэнне табл. 13. /

Крэдыт Банка Расіі

Падстава прадастаўлення крэдыту

Становішча Банка Расіі «0 парадку прадастаўлення Банкам Расіі ламбарднага крэдыту банкам»

Становішча Банка Расіі «0 правядзенні Банкам Расіі переучетных аперацый»

Ад 10 да 90 дзён

Крэдыт банку-сана- Тору, які ажыццяўляе мерапрыемствы па санацыі праблемнай крэдытнай арганізацыі

Становішча Банка Расіі «0 парадку прадастаўлення Цэнтральным банкам РФ крэдытаў крэдытнай арганізацыі, якая ажыццяўляе мерапрыемствы па санацыі праблемнай крэдытнай арганізацыі-

Крэдыт у падтрымку мер па пагашэнні абавязацельстваў перад укладчыкамі

Умовы прадастаўлення і пагашэння крэдыту Банка Расіі ў падтрымку мер па пагашэнні абавязацельстваў перад укладчыкамі, зацверджаныя рашэннем Савета дырэктараў Банка Расіі

Крэдыт на падтрыманне ліквіднасці

Умовы прадастаўлення і пагашэння крэдыту Банка Расіі на падтрыманне ліквіднасці, зацверджаныя рашэннем Савета дырэктараў Банка Расіі

Ад 1,2 мес. да 1 года

Крэдыт у падтрымку мер па павышэнню фінансавай устойлівасці банка

Умовы прадастаўлення і пагашэння крэдыту Банка Расіі ў падтрымку мер па павышэнню фінансавай устойлівасці банка, зацверджаныя рашэннем Савета дырэктараў Банка Расіі

Стабой изацион ны крэдыт

Умовы прадастаўлення і пагашэння стабілізацыйнага крэдыту Банка Расіі, ухваленыя рашэннем Савета дырэктараў Банка Расіі

Сістэма рэфінансавання камерцыйных банкаў па сваіх функцыянальных задачам выходзіць за межы асабліва прагматычных мэтаў грашова-крэдытнай палітыкі і выступае адным з фактараў стымулявання нарошчвання крэдытнага патэнцыялу банкаўскай сістэмы Расіі. Нягледзячы на паступовае развіццё банкаўскага сектара, яго ролю ў развіцці рэальнага сектара эканомікі застаецца недастатковай. Актывы банкаўскага сектара ў адносінах да ВУП складаюць толькі 45%, тады як у Вялікабрытаніі, напрыклад, каля 400%, у Нямеччыне — 317%.

Для стымулявання нарошчвання крэдытнага патэнцыялу магчыма павелічэнне прадастаўлення ламбардных крэдытаў за кошт пашырэння ламбарднага спісу каштоўных папер, зніжэння працэнтных ставак па такіх крэдытах, распрацоўка сістэмы доўгатэрміновага крэдытавання камерцыйных банкаў з мэтай пашырэння праектнага крэдытавання прадпрыемстваў і ўзрастання ролі банкаў у мадэрнізацыі эканомікі.

Складовая частка якая праводзіцца Банкам Расіі палітыкі рэгулявання ліквіднасці крэдытных арганізацый — дэпазітныя аперацыі з крэдытнымі арганізацыямі. Мэта такіх аперацый — канфіскацыя залішняй ліквіднасці банкаўскай сістэмы шляхам прыцягнення на дэпазітныя рахункі ў Банку Расіі свабодных грашовых сродкаў крэдытных арганізацый. Для правядзення гэтых аперацый выкарыстоўваюцца наступныя механізмы:

правядзенне дэпазітных аўкцыёнаў;
правядзенне дэпазітных аперацый па фіксаванай стаўцы адсотка;
прыём на дэпазіт сродкаў банкаў, якія заключылі з ЦБ РФ Генеральнае пагадненне аб правядзенні дэпазітных аперацый з выкарыстаннем сістэмы «Рейтерс-дилинг9raquo; (Ажыццяўляецца на стандартных умовах, прапанаваных ЦБ РФ);
прыём на дэпазіт сродкаў банкаў на аснове асобнага пагаднення, якое вызначае ўмовы дэпазіту.

валютныя інтэрвенцыі

валютныя інтэрвенцыі — гэта аперацыі Банка Расіі па куплі або продажы замежнай валюты на біржавым і міжбанкаўскім рынках для ўздзеяння на курс рубля, сумарны попыт і прапанова грошай, зніжэння валацільнасць валютнага рынку.

Ўсталяванне арыенціраў росту грашовай масы

таргетаванне ў шырокім сэнсе — гэта прымяненне даступнага спектру эканамічнай палітыкі для адказнага дасягнення колькасных арыенціраў мэтавай зменнай. Прадметам таргетавання могуць выступаць валютныя курсы, тэмпы інфляцыі, грашовыя агрэгаты. Таргетаванне грашовай масы ў цяперашні час заснавана на вызначэнні мэтавых параметраў агрэгата М2. Гэты паказчык служыць манетарных індыкатарам, які з пэўным кароткатэрміновым часовым лагам аказвае ўплыў на інфляцыю.

Прамыя колькасныя абмежаванні

Прамыя колькасныя абмежаванні могуць прымяняцца ЦБ РФ у выключных выпадках. Да іх адносяцца такія адміністрацыйныя метады, як:

ўсталяванне лімітаў на прадастаўленне крэдытаў і прыцягненне сродкаў;
вызначэнне вiдаў забеспячэння актыўных аперацый;
увядзенне гранічных памераў ставак адсотка па прадастаўляюцца банкамі крэдытах;
прамое абмежаванне крэдытнай маржы.

У цяперашні час прамыя колькасныя абмежаванні ЦБ РФ не прымяняюцца.

Прынцыпы банкаўскага правы

Крыніцы банкаўскага правы

Банкаўскія праваадносіны, іх паняцце і віды

Рэзервы камерцыйнага банка. Абавязковыя рэзервовыя патрабаванні

Грашова-крэдытная палітыка Банка Расіі

Інструменты грашова-крэдытнай палітыкі

Напрамкі і мэты грашова-крэдытнай палітыкі РФ

Дзейнасць Цэнтральнага банка Расіі

рэфінансаванне банкаў

стаўка рэфінансавання